专题：custom-silicon

本文剖析了 AI 领域资本的演进：从早期 VC 投入到后期增长资本形成的资本飞轮，推动大模型快速迭代。文章对比了前沿实验室与应用生态的竞争格局，指出人才争夺和定制硅片是关键瓶颈，并警示资本密集型研发可能导致行业寡头化。对投资者和创业者提供了风险评估与策略建议。